COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: : Un mes de agosto dominado por la estabilidad en los mercados de acciones, clásico de la época estival, con lo que los activos de renta variable se mantienen en máximos o cercanos a ellos, pero con amplia disparidad entre sectores y valores, es decir, prometedor para inversores en acciones concretas más que en movimientos direccionales. En concreto vuelve a destacar todo lo relacionado con inteligencia artificial en un momento de separar el optimismo del sector respecto de las empresas ganadoras en el mismo.
Renta fija: Los bonos han tenido unos días de ligera mejoría y cierta tranquilidad generalizada clásico del período vacacional en el que se han movido. Todas las miradas se centrarán en el próximo movimiento en el tipo de referencia de la Fed y la inestabilidad política que vueleve a la palestra en Francia con una cada vez mayor preocupación sobre sus finanzas públicas. Esto, no se produce solo en este país sino que la deuda acumulada por buena parte de los gobiernos parece difícil de manejar.
Dólar: El deseo del presidente norteamericano de tomar partido en la política monetaria de su país tanto vía presión como tratando de nombrar cargos afines no sienta bien a su divisa que vuelve a perder posiciones. Es un momento de total bipolaridad en la misma con opiniones negras o blancas pero pocas grises. No nos inclinamos por una pérdida de confianza hacia la misma como muchos señalan sino un ajuste del spread de tipos tras la reunión de Jackson Hole de banqueros centrales.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
El plan Amistra Pensión comenzó agosto con una ponderación en renta variable del 26% que se ha mantenido durante el mes. Así, hemos incorporado a nuestra cartera Lululemon, compañía de ropa deportiva como pantalones, tops o chaquetas destaca por su más que interesante presencia online, su mejoría en cuanto a la diversificación geográfica de sus ingresos, la posible mejoría en el segmento de hombres o su saneado balance. A pesar de ello se ha visto penalizada en el año en curso con una pérdida cercana a la mitad
de su valor de mercado, que le ha llevado a un punto de interesante entrada. Además, destacar dentro de la misma Ivanhoe Mines. Compañía canadiense, posee principalmente minas de zinc y cobre en República democrática del Congo donde, en el segundo caso, posee la mina más eficiente del mundo y derechos de explotación en la zona para exploración de nuevos yacimientos adicionales. Un terremoto en el mes de mayo puso en un brete la producción de este año y por consiguiente la valoración de la compañía. Este hecho, en vías de solución, nos permite acceder a la misma a unos precios interesantes en un mercado de claro crecimiento a futuro con la electrificación de diferentes sectores.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 2%, un 15% en renta variable europea, un 6% en USA, un 1% en Asia y un 12% en fondos de terceros. Las principales entradas en el mes: Invesco Lululemon. A la vez que las principales salidas: Ninguna. Los valores que más se han revalorizado: Novo Nordisk, Baidu, Ivanhoe mines. Los de menor revalorización: Align Technologies, Thyssenkrupp, Thyssenkrupp Nucera. De este modo el plan cierra con una rentabilidad en el mes del 0,30% y acumulado en 2025 del 7,14%.
