COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: : El buen dato de ventas en el fin de semana del consumo en USA da un respiro a los mercados. Del discurso de Powell tras la última reunión del año de la FED destacamos la nueva intención de la entidad de inyectar liquidez al sistema. Hechos similares provocaron en el pasado cercano movimientos alcistas en los mercados. Sin embargo, el mercado duda de las importantísimas inversiones relacionadas con nuevos centros de datos y el final de año, haciendo que algunos inversores prefieran hacer caja y esperar el paso del periodo festivo.
Renta fija: El bono japonés está siendo protagonista, y no positivo, en los mercados de renta fija ante un cambio a corto plazo en la política monetaria del banco de Japón con importantes alzas en la rentabilidad de este. Por otro lado, tras la bajada de tipos de la Reserva Federal el bono norteamericano vuelve a la zona de 4,20% donde se observa una importante resistencia que, caso de ser superada haría volver al mismo hacia niveles cercanos a 4,50%, adelantándose, desde nuestro punto de vista, a un entorno más inflacionista de cara al próximo año.
Dólar: El dólar sufre tras las palabras de distintas autoridades europeas relativas a que ha llegado el fin de las bajadas de tipos en la región mientras Trump sigue presionando para que se den mayores retrocesos en las mismas en su país. Sin embargo, tras el alza de tipos por parte del banco de Japón, el billete verde toma impulso de nuevo especialmente frente a la divisa nipona, que creemos ya descontada. En los próximos días dicho cruce volverá a mirar a la zona de 162 unidades alcanzada en verano.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
El plan Amistra Pensión comenzó diciembre con una ponderación en renta variable del 29,5% que se ha incrementado hasta el 31,5% durante el mes. Durante este mes hemos incorporado Ulta Beauty, esta compañia tiene una cadena de tiendas de belleza donde ofrece productos cosméticos, fragancias y servicios de salón de belleza combinando marcas de lujo con otras de menor costo y de su propia marca. Posee tiendas por todo USA y una importante presencia online. Los excelentes resultados presentados y una mejoría de sus expectativas de cara al próximo ejercicio consolidan el crecimiento actual y la generosa generación de caja. También hemos doblado la posición en Sulzer AG, La empresa suiza especializada en soluciones de bombeo, servicios para equipos rotativos, tecnologías de separación, mezcla y aplicación destaca por su cartera de pedidos y su recurrencia en ingresos por el peso de la postventa en los mismos. Además, su buena generación de caja y su saneado balance destacan en un sector que podría aprovechar las posibles inversiones en el Este de Europa tras la ansiada paz. Por último queremos destacar el Sika AG, la suiza especializada en productos químicos para pegado, sellado, amortiguación, refuerzo y protección, posee un exitoso track record conjugando crecimiento orgánico e inorgánico. Su alta ciclicidad y su dependencia del sector constructor, especialmente europeo, creemos que actuarán en su favor junto con una estabilización en los precios de las materias primas utilizadas en su proceso productivo.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable europea del 21,5%, un 8,5% en USA, 1,5% en Asia. Las principales entradas en el mes: Ishares Core S&P500 UCITS ETF, Bayer, Ulta Beauty. A la vez que las principales salidas: Ishares Core S&P500 UCITS ETF, Munters Group, Banco Brandesco ADR. Los valores que más se han revalorizado: Thyssen-Krupp Nucera, Munters Group, Vale ADR. Los de menor revalorización: Banco Brandesco ADR, Carl Zeiss, Nel. De este modo el plan cierra con una rentabilidad en el mes del 0,64% y acumulado en 2025 del 11,64%.
