COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: : El mes ha estado marcado por el cierre del gobierno en USA por lo que los inversores se han centrado en la temporada de resultados. Según se han ido conociendo, las noticias han sido positivas en sectores como tecnología, lujo o banca. Por otro lado, las cifras de inversión empresarial en valores ligados a la inteligencia artificial comienzan a inquietar a los inversores, no por el futuro de la misma sino por sobre inversión que les hacen dudar sobre si hacer caja de cara a fin de año.
Renta fija: El spread entre distintos tipos de bonos inquieta a los inversores como una primera señal de alerta de que el optimismo podría estar llegando a un cierto grado de euforia. Las nuevas sanciones a Rusia eleva el precio del petróleo y recuerda su posible efecto inflacionista, aunque la renta fija no lo descuente por el momento.
Dólar: El enredo político en Francia parece seguir favoreciendo la cotización del billete verde frente a la divisa europea, que podría llevarle a los niveles vistos en el pasado mes de mayo. También destacar la apreciación frente al yen tras la confirmación de la nueva primera ministra en el país nipón y sus preferencias hacia políticas fiscales de mayor gasto.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
El plan Amistra Pensión comenzó octubre con una ponderación en renta variable del 30% que se ha reducido hasta el 20% durante el mes. Durante este mes se ha realizado una rotación de cartera cerrando así posiciones en varios de los activos para dar paso a nuevas inversiones. Así, hemos incorporado Munters Group, empresa sueca que posee tres divisiones, tales como, tratamiento de aire y eficiencia energética, foodtech para controles agrícolas de la humedad, calor… y centros de datos refrigerando y controlando las condiciones ambientales de los mismos. Esta última, es la que puede verse altamente beneficiada en el corto plazo, por las necesidades actuales de alta inversión en creación de nuevas instalaciones. Con un accionariado estable y su liderazgo en buena parte de los segmentos señalados, la cotización debería dejar atrás las dudas por el alza de las materias primas o la inestabilidad de la cadena de suministro. También Pandora, compañía que diseña, fabrica, comercializa y distribuye joyas tales como anillos, collares pulseras o pendientes con piezas intercambiables y con líneas patentadas de diseños modernos o clásicos. Su integración vertical y su producción en Tailandia le permiten una eficiencia muy elevada. Está posicionada en el segmento de consumo medio y tiene cubierto para este año y el próximo un posible aumento de la materia prima. Y por último destacamos Carl Zeiss, empresa familiar alemana dedicada a soluciones completas de oftalmología centrando ¾ partes de sus ventas en aparatos y ¼ en microcirugía. Con marcas reconocidas a nivel mundial, una sólida posición de caja neta, interesantes márgenes operativos y generación de caja importante y estable, junto con inversiones que permitirán aumentar su liderazgo en el mercado con mejores productos a futuro.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable europea del 15%, un 4,5% en USA y un 12% en fondos de terceros. . Las principales entradas en el mes: Invesco MDAX UCITS ETF, Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Munters Group. A la vez que las principales salidas: Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Invesco MDAX UCITS ETF, Thyssen-Krupp. Los valores que más se han revalorizado: TKMS, Munters Group, Propetro Holdings. Los de menor revalorización: Signify, Thyssen-Krupp Nucera, Sif Holdings. De este modo el plan cierra con una rentabilidad en el mes del 2% y acumulado en 2025 del 11,32%.
