COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: Los resultados empresariales han mandado en un mercado con pocas ganas de perder niveles a pesar del ruido mediático y el aumento de tensión en la pugna entre el presidente de la nación y el de la FED. Los acuerdos alcanzados por Trump con Japón en materia comercial y las expectativas de llegar a los mismos antes del día 1 de agosto con Europa, han llevado a los índices a máximos anuales, con unos inversores en modo vacacional con importante disminución del volumen negociado.
Renta fija: En USA se está ampliando el diferencial de tipos de una manera bastante relajada por una mejoría de los plazos más cortos. Sin embargo, los datos de inflación algo superiores a lo esperado vuelven a tensar las rentabilidades de los bonos, pero no son suficientes para romper niveles técnicos y psicológicos de relevancia.
Dólar: La divisa norteamericana parecía reaccionar a la sobreactuación bajista producida a lo largo del primer semestre del año y se aleja del nivel psicológico de 1,20 unidades por euro. Sin embargo, solo ha supuesto una parada en la misma y no un movimiento a la contra, volviendo a acercarse a cotas de importante relevancia técnica.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
Amistra Global comenzó julio con un porcentaje de inversión del 35% que se ha mantenido durante el mes. Así, hemos incorporado a nuestra cartera Husqvarna, fabricante de productos para jardinería y bosque, así como para construcción, nichos en los que mantiene una elevada reputación por su calidad y eficiencia. Tras el impulso que produjo en sus cuentas la era post – pandémica, la vuelta a niveles de crecimiento normalizados ha penalizado de manera considerable su cotización y se encuentra en situación de volver a mejorar ratios de crecimiento y rentabilidad. También Thyssen-Krupp, la alemana mantiene su plan de reestructuración, reduciendo su dependencia de los segmentos menos rentables, reduciendo costes y poniendo en valor las divisiones más eficientes con la transformación del conglomerado en holding y la salida a bolsa de parte de las divisiones marinas y de tecnologías de descarbonización. Además, en el proceso, mantiene un saneado balance. Y por último en LVMH Moet, la mayor compañía de lujo del mundo, con una excelente diversificación tanto geográfica como de producto, centrada en los segmentos menos cíclicos del sector, ha visto su cotización penalizada por el descenso de las ventas en el sector en general y por la imposición de aranceles por parte de USA. Será clave para la misma la resolución de esta situación o no el próximo miércoles. Mientras tanto, su saneado balance le permitiría seguir atendiendo a oportunidades de crecimiento inorgánico.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 1,5%, un 17,5% en renta variable europea, un 3,5% en USA, un 1% en Asia y un 11,5% en fondos de terceros. Las principales entradas en el mes: Invesco MDAX UCITS ETF, Ishares Nasdaq 100 EUR Hegde ETF, Husqvarna. A la vez que las principales salidas: Invesco MDAX UCITS ETF, Ishares Nasdaq 100 EUR Hegde ETF, Advanced Micro Devices. Los valores que más se han revalorizado: Liquidia, Grifols, Advanced Micro. Los de menor revalorización: Align Technology, Jungheinrich, Ivanhoe Mines. De este modo el fondo cierra con una rentabilidad en el mes del 1,06% y acumulado en 2025 del 7,00%.
