COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: En julio los índices se han mantenido en un rango lateral sin atacar resistencias, pero sin romper soportes. Inicialmente, el ruido geopolítico ha tomado la delantera entre las diferentes preocupaciones de los inversores y los titulares en relación con la situación en Oriente próximo acapararon la misma. Sin embargo, la rebaja de las tensiones geopolíticas y posibles acuerdos en el área comercial-arancelaria a final de mes, han llevado a los índices a acercarse a máximos históricos a ambos lados del Atlántico.
Renta fija: Las zonas técnicas de resistencia en los diferentes plazos en las rentabilidades de los bonos resisten, mientras los datos económicos a ambos lados del Atlántico parecen dibujar un escenario de estanflación que tampoco les beneficia en exceso. La Fed mantiene su postura de mantener tipos al menos hasta la reunión de septiembre, a pesar de las cada vez mayores presiones de la clase política del país.
Dólar: La divisa norteamericana mantiene su declive y se acerca a zonas de elevada importancia, que caso de romperse, podrían acelerar dicha tendencia con respecto al resto de divisas mundiales. Ni en momentos como los vividos en el mes de búsqueda de activos seguros y de mantenimiento de las diferencias en tipos consigue recuperar posiciones. Este hecho parece que no supone ninguna preocupación para sus dirigentes.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
Amistra Global comenzó junio con una inversión del 39% que se ha reducido ligeramente hasta el 35%. Durante este mes hemos hemos tomado una posición en ASML Honldings, empresa holandesa produce máquinas para fabricación de semiconductores, especialmente a través de litografía con tecnología ultravioleta donde es líder, y posee situación cuasi monopolística que le permite mantener elevados márgenes. Su cartera de pedidos y su situación financiera con caja neta, junto con el imparable aumento en la demanda de chips a futuro, hacen de él un valor a tener muy en cuenta. También en Advanced Micro Devices, la compañía norteamericana diseña chips para centros de datos, sobremesas, portátiles y videojuegos en especial en una gama media alta de los mismos, con especial incidencia de las ventas de los mismos en Asia, con interesantes crecimientos de las mismas, manteniendo márgenes más que aceptables y una muy saneada situación dentro del balance. Y por último en Align Technology, la norteamericana está centrada en el mercado de alineadores dentales junto escáneres para odontología y software asociado. Con un mercado potencial muy importante tanto en jóvenes como en cada vez un mayor número de adultos, unas expectativas interesantes en países en desarrollo por su modelo de negocio y un saneado balance, podría ser suficiente para reavivar una cotización a la baja por la pérdida de patentes y presión en márgenes.
Así, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 4,5%, un 10% en renta variable europea, un 8% en USA, un 1% en Asia y un 11,5% en fondos de terceros. Las principales entradas en el mes: ASML Honldings, Advanced Micro Devices, Align Technology. A la vez que las principales salidas: Novo Nordisk, Interrol Holding, Acerinox. Los valores que más se han revalorizado: Fluor, Advanced Micro Devices, Nike. Los de menor revalorización: Liquidia, The Swatch Group, Inmode. De este modo el fondo cierra con una rentabilidad en el mes del 0,64% y acumulado en 2025 del 5,87%.
