COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: : El ataque de EE. UU. a Irán ha generado presión en los mercados, especialmente en Europa y Asia, con menor impacto en EE. UU. La evolución a corto plazo dependerá de la duración del conflicto. El foco está en el estrecho de Ormuz por su impacto en el petróleo y en las cadenas de suministro globales. Aunque la reacción de los mercados está contenida, los índices se sitúan en niveles técnicos clave, cuyo mantenimiento o ruptura determinará movimientos relevantes. La principal incertidumbre es si el conflicto tendrá efectos transitorios (estanflación) o más persistentes (riesgo de recesión).
Renta fija: El repunte del petróleo y los datos de inflación están presionando los precios de los bonos. Los bancos centrales, aunque mantienen tipos, muestran cautela ante el riesgo de inflación persistente. La evolución a corto plazo dependerá de sus próximas decisiones. Los bonos gubernamentales caen en precio, elevando las tires (cercanas al 4% en el tramo corto estadounidense), sin que de momento se observe un contagio significativo al crédito.
Dólar: En un entorno donde otros activos tradicionales no actúan como refugio, el dólar se posiciona como principal activo defensivo. El índice dólar se sitúa en torno a niveles clave (zona 100), cuya superación podría implicar nuevas subidas. La divergencia entre el BCE y la Reserva Federal en expectativas de tipos favorece al billete verde, que se mantiene como refugio en un contexto de elevada incertidumbre geopolítica.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
Amistra Global comenzó el mes de marzo con un porcentaje de inversión del 50% que ha reducido hasta el 38% al final del mismo. Durante este mes hemos incorporado Factset, una plataforma financiera que ofrece datos integrados y aplicaciones financieras. Los temores disruptivos de la inteligencia artificial en el sector del software le han llevado a una importante pérdida de valoración hasta precios no vistos desde la crisis del covid. Sin embargo, su modelo de negocio, que proporciona alta visibilidad financiera y retención de clientes, podría verse aupado por la propiedad de sus datos, por la integración de la IA en su plataforma y monetización de esta, lo que haría del precio actual una posible oportunidad. También tomamos una posición en Nuscale Power, compañía que opera reactores modulares pequeños para generación de electricidad fabrica módulos que se pueden combinar en una única localización lo que ofrece mayor flexibilidad, menores costes y periodos de fabricación que los tradicionales. Es la única empresa cuyo producto de 77 MW está certificado por la comisión regulatoria nuclear norteamericana lo que le da años de ventaja frente a sus competidores. Por último, ha solucionado posibles problemas de liquidez para el año en curso y mantener así el desarrollo de esta tecnología nuclear avanzada. Además, hay que destacar en cartera Liquidía, la farmacéutica comercializa un único fármaco, Yutrepia, desde marzo de 2025 contra ciertas enfermedades pulmonares, siendo mucho más eficiente en su administración y formulación y con menores efectos secundarios que su única competencia actual, por lo que debería seguir ganando cuota de mercado. Además, puede en un futuro cercano poner en mercado nuevas fórmulas que deberían reflejarse en la cotización.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 2%, un 12,5% en Europa, un 11,5% en USA, un 1% en Asia y un 11% en fondos de terceros. Las principales entradas en el mes: Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Invesco S&P500 Hedge ETF, LVMH Moet. A la vez que las principales salidas: Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Invesco S&P500 Hedge ETF, Salesforce. Los valores que más se han revalorizado: Liquidia, Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Factset Research Systems. Los de menor revalorización: Ivanhoe Mines, TKMS, Husqvarna. De este modo el fondo cierra con una rentabilidad en el mes del -2,24% y acumulado en 2026 del -2,54%.
