COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: : Los datos de inflación contenida y de creación de empleo que empeora desembocan en una bajada de los tipos de interés de la Fed y los mercados lo celebran sin flojear en máximos. De esta manera, los inversores siguen dirigiendo flujos hacia sectores relacionados con la inteligencia artificial en sus distintas vertientes, lo que permite a los índices mantener sus alzas. Sin embargo, las escaramuzas comerciales del presidente norteamericano y una cercanía del cierre trimestral vuelven a los mercados cautelosos e invita a consolidar las ganancias acumuladas.
Renta fija: En Europa La renta fija francesa se toma un respiro tras la moción de confianza, aunque siguen intactos los motivos por los que hoy le es más caro financiarse al estado francés que a otros países de su entorno. Al otro lado del Atlántico, la rentabilidad del 10 años en USA alcanza el nivel psicológico del 4% y al no haber sorpresas en el recorte de tipos de la Reserva Federal. Tran lo cual, se da un repunte alcista de los tipos que, aunque sin ser por el momento peligroso ni significar un cambio de tendencia al alza en los mismos, ha puesto en guardia a los bonistas.
Dólar: El BCE ha mantenido el tipo de referencia y no vislumbra nuevas bajadas adicionales del mismo en el corto plazo lo que ha dado soporte a su divisa frente al billete verde, el cual sufre de un exceso de pesimismo que, unido a haber alcanzado cotas técnicas de relevancia, deberían darle soporte. Así, el euro vuelve a chocar con zonas cercanas a 1,20 unidades que son un importante muro que impiden alzas adicionales de la divisa europea, mientras empeoran los indicadores técnicos del mismo y desaceleran los datos económicos de la región.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
Amistra Global comenzó septiembre con un porcentaje de inversión del 36% que se ha incrementado hasta el 39% durante el mes. Así, hemos incorporado a nuestra cartera Upwork, compañía presta servicios de contratación en línea a través de su plataforma entre empresas y profesionales independientes en diferentes sectores. Tras el boom del teletrabajo en la época pospandémica, la empresa vuelve a niveles de crecimiento normalizados con interesantes márgenes y una envidiable situación financiera. También en Roche, farmacéutica suiza centrada principalmente en tratamientos oncológicos, biotecnología con la compra de Genentech y diagnóstico in vitro, lleva un tiempo apostando también por el mercado de enfermedades metabólicas y endocrinas tanto de forma orgánica como inorgánica. Esta situación no ha sentado bien a su valoración bursátil, pero podría revertirse en un futuro cercano por positivos eventos en los segmentos señalados. Y por último en Taiwan Semiconductors, fabricante de semiconductores utilizados en distintos sectores entre los que destacan computación de alto rendimiento, smartphones o internet de las cosas. El sector de la inteligencia artificial es su mejor arma de crecimiento futuro, posee sólidos acuerdos con clientes que también son líderes en sus subsectores a los que ofrece un elevado progreso tecnológico, eficiencia de fabricación y calidad de producto.
De esta manera, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 1%, un 16% en renta variable europea, un 10% en USA y un 12% en fondos de terceros. . Las principales entradas en el mes: Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Invesco MDAX UCITS ETF, Ishares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF. A la vez que las principales salidas: Amundi Eurostoxx50 UCITS ETF, Invesco MDAX UCITS ETF, Ishares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF. Los valores que más se han revalorizado: Baidu, Upwork, Ivanhoe mines. Los de menor revalorización: Lululemon Athletica, Nike, Align Technologies. De este modo el fondo cierra con una rentabilidad en el mes del 2,02% y acumulado en 2025 del 9,43%.
