COMENTARIO DE MERCADO
Renta variable: Este mes de octubre ha estado caracterizado por una elevada volatilidad debido a los
resultados empresariales y, sobre todo, a las elecciones presidenciales de Estados Unidos, las cuales parecían
decantarse por el candidato republicano, Donald Trump, y así ha sido. Por otro lado, a lo largo del mes hemos
visto como las autoridades chinas han tratado de dar estímulos a su economía mediante medidas monetarias
y fiscales expansivas, lo que se ha visto reflejado en sus mercados bursátiles.
Renta Fija: Gracias a unos datos de empleo y de actividad económica más altos de lo previsto, las
posibilidades de ver próximos recortes de tipos de interés oficiales en lo que queda de año por parte de la
FED se han visto rebajados. Esto ha provocado la bajada paulatina de expectativas de recesión y al aumento
de los rendimientos de la deuda pública americana. Por otro lado, en Europa hemos visto como el BCE ha
dejado la puerta abierta a nuevos descensos de los tipos oficiales. A su vez, también cabe destacar el
mantenimiento del rating crediticio de Francia por parte de la agencia Moody´s, pese al deterioro fiscal que
les ha hecho empeorar sus perspectivas de cara a futuro.
Divisa: El billete verde ha cerrado el mes con una considerable revalorización, sobre todo frente a monedas
como el yen y el euro, provocado por el mantenimiento de políticas monetarias expansivas en el país asiático
y por los rumores de una reducción de tipos de interés por parte del BCE en la próxima reunión.
COMENTARIO DE INVERSIÓN
El plan Amistra Pensión comenzó octubre con una ponderación en renta variable del 48% y lo finaliza con una
inversión del 37%. Durante este mes hemos tomado una posición en TripAdvisor, empresa de búsqueda
online con tres segmentos: plataforma online de viajes (Tripadvisor), de experiencias (Viator) y de
restaurantes (The Fork). En dichas plataformas, se esperan importantes crecimientos y monetización de las
mismas. Por otro lado, destacamos en cartera a Liquidia Corp, compañía farmacéutica norteamericana que
posee un fármaco para el tratamiento de la hipertensión arterial pulmonar que está pendiente de la
aprobación definitiva por parte de la FDA, pues ya recibió la provisional, antes de que se hiciera definitivo el
éxtio en la batalla legal contra su competidor, United Therapeutics. Estos hechos, junto con nuevas
aplicaciones para otras patologías, harían posible un aumento de valoración de la empresa. También,
mantenemos Storytel AB, empresa sueca de audiolibros y libros electrónicos que cotiza a niveles no vistos
desde 2016 a pesar de sus más de 2 millones de suscriptores de pago que tienen a su disposición un mayor
abanico de dispositivos electrónicos para utilizar su servicio. Los nuevos hábitos de vida y la irrupción del
podcast benefician al modelo de la empresa. Además, sus principales competidores siguen sin robarle cuota
de mercado a pesar de su tamaño y recursos.
Así, mantenemos una ponderación en renta variable nacional del 6,5%, un 1% en Asia, un 17% en renta
variable europea y 13% en USA. Las principales entradas en el mes: Carrefour, Nestle SA y Tripadvisor. Las
salidas: Bayer AG, Nestle SA y Carrefour. Los valores que más se han revalorizado: Storytel, Liquidia Corp y Bic
Societe. Los de menor revalorización: Carl Zeiss, Bayer AG y Moderna. De este modo el plan cierra con una
rentabilidad en el mes del -0,73% y acumulado en 2024 del 1,60%.
